Non, ce n’est pas très logique, mais c’est très pratique !
On peut chercher dans un certain nombre de cas de figure, quand le risque de l’actif économique de l’entreprise évolue au cours du temps. Par exemple, une entreprise qui aurait la concession pour construire un tunnel souterrain sous le détroit de Gibraltar, qui est en risque élevé tant que le tunnel n’est pas construit, et une fois que le tunnel est construit le risque devient très faible puisque le tunnel devient une rente.
Cela dit, le supplément de précision qui est apporté est souvent dérisoire par rapport à l’utilisation d’un taux unique qui est comme une moyenne, et par rapport à l’incertitude intrinsèque qui pèse sur les flux futurs, souvent bien supérieure à la précision qu’apporterait l’usage de plusieurs coûts du capital au cours du temps dans ce type de situation.
Aussi est-ce très rarement mis en œuvre.
Bonne journée.