Pourriez-vous me dire comment déterminer le taux d’actualisation de la VAN s’il vous plaît ? Est-ce le coût des capitaux propres ou le coût du capital ?

Le choix du taux d’actualisation à utiliser dans le calcul d’une valeur actuelle nette dépend de la nature des flux que vous allez actualiser : des flux de trésorerie disponible ou des dividendes.

Dans la mesure où vous voulez actualiser des flux de trésorerie disponible, le taux d’actualisation que l’on utilise est nécessairement le coût du capital (coût moyen pondéré du capital) et non pas le coût des capitaux propres. En effet les flux de trésorerie disponible, qui reviennent à la communauté des actionnaires et des prêteurs, ne peuvent pas être actualisés au coût des capitaux propres, qui ne concerne que les actionnaires. Ils ne peuvent l’être qu’au coût moyen pondéré du capital qui est le taux commun à la communauté des actionnaires et des prêteurs. Si maintenant vous calculez la valeur actuelle nette d’un flux de dividendes pour déterminer la valeur d’une action en utilisant une approche directe, le taux d’actualisation à utiliser est le coût des capitaux propres, puisque les flux que vous actualisez (les dividendes) reviennent aux actionnaires et uniquement à eux. Bonne journée.